一、背景：新型冠狀病毒肺炎爆發(fā)并流行

2020年1月，從湖北武漢爆發(fā)新型冠狀病毒導致的肺炎，此次疫情，國家、政府、企業(yè)、民眾投入了巨量的資源，截止2月13日，根據(jù)國家衛(wèi)健委信息和國家層面領導小組研判：疫情控制已經(jīng)取得積極變化，但目前尚未到達拐點。

口罩是疫情期間炙手可熱的商品和戰(zhàn)略物資，是個人衛(wèi)生防護的“第一道防線”隨著疫情發(fā)展，口罩的需求量爆發(fā)式增長。

百思特集團的重要客戶中，穩(wěn)健醫(yī)療、英科醫(yī)療、衛(wèi)星石化、萬華化學均處于“口罩產(chǎn)業(yè)鏈”的不同環(huán)節(jié)，且在本次疫情中發(fā)揮了重要作用，我們從供應鏈角度對新冠疫情下口罩產(chǎn)業(yè)的風險與機會進行研判。

二、本文通過數(shù)據(jù)研判和產(chǎn)業(yè)鏈分析，供產(chǎn)業(yè)和政策相關各方進行參考

整體研判和核心觀點：

1. 疫情下的口罩產(chǎn)業(yè)投資和供應鏈并非純粹的經(jīng)典經(jīng)濟學命題，而是政治經(jīng)濟學命題。口罩短期供不應求，缺口巨大，是“抗疫”保障的戰(zhàn)略性物資，短期擴大產(chǎn)能很有必要。

2. 口罩產(chǎn)能在短期急劇擴張，在中長期政府應做好產(chǎn)能“收儲”，口罩升級為應對公共衛(wèi)生事件（疾病、霧霾）等的戰(zhàn)略物資，對產(chǎn)能進行“消峰填谷”，為下一次可能存在的公共危機中的短缺產(chǎn)品快速擴產(chǎn)建立信用基礎。同時，強化行業(yè)管控，加強工業(yè)防護應用領域監(jiān)管。

3. 口罩生產(chǎn)技術門檻不高，需求彈性有限。企業(yè)和投資方在“顧全大局”的前提下，考慮有效利用產(chǎn)能、投資的中長期收益、產(chǎn)線的技術改造潛在方案等，既能短期支持“抗疫”需要，又避免因產(chǎn)能快速擴張造成的投資風險、社會化產(chǎn)能冗余以及企業(yè)經(jīng)營風險。

4. 口罩價格在管制下不可能出現(xiàn)大規(guī)模漲價，相對透明，短期利潤較高，日常利潤較低。

5. 全民公共衛(wèi)生認知和國民生活水平逐漸提高了以后，口罩將會從防護用品變成日用品。需求增大將減緩供給存活帶來的不確定性。

三、產(chǎn)業(yè)鏈&供應鏈解析

1.產(chǎn)品端：品類清晰

防護效果：醫(yī)用防護口罩>kN95/92顆粒物防護口罩>一次性使用醫(yī)用口罩>普通棉紡口罩

2.需求端：短期激增，中長期穩(wěn)定快速增長

目前：全國每天將需求 1.5億個以上。

對于口罩需求，我們沒有找到完整數(shù)據(jù)，僅根據(jù)相關模型和數(shù)據(jù)進行研判，醫(yī)院、病患和未來復工情況進行判斷，需求在短期將維持高位。

一線的醫(yī)院在崗人員（日需求2400萬個），全國醫(yī)護人員在2019年估計約 1200萬左右，全國公立醫(yī)院約13萬家。

去醫(yī)院的病人及家屬（日需求2000萬個），發(fā)熱病人：目前這類數(shù)量暴增，公眾處于短期恐慌之中，哪怕根本不是肺炎，但略感覺發(fā)燒，必定讓周圍的家人立刻戴上口罩； 國家衛(wèi)健委已建立發(fā)熱門診日報告制度，2月3日數(shù)據(jù)為22萬人次，2月12日，這個數(shù)字較之前數(shù)據(jù)已經(jīng)有下降。

普通病人：據(jù)統(tǒng)計，全國每年就醫(yī)的人次是80億人次，平均到每天，數(shù)據(jù)如下：80億人次/365～= 2191 萬 人次。日常民眾看病并不都會戴口罩，但近期疫情下和未來公眾衛(wèi)生意識提高后，去醫(yī)院就診的患者將需求更多的口罩。當然， 由于疫情的恐慌和控制，部分慢性病和不是很緊急的病，可能暫緩就醫(yī)，人次上打個7折：2191萬 人次*0.7～= 1500萬 人次 ，也就是1500個口罩每天。家屬陪伴。保守估計，尤其老人小孩，僅算有30%有家屬朋友陪伴。（1500）*0.3 ～=450萬 人次綜上以上3項，每天大約有2000萬人前往醫(yī)院。大概需要2000萬個口罩。

普通居家人員（日需求1400萬個），我們算100個人當中，每天有一個人需要采購物資，有的城市規(guī)定每戶人家每兩天可以派一個人出門采購物資，算每戶5口人，則10個人有一個需要出門，算上鄉(xiāng)村等地，除去有不少人叫快遞和外賣，我們平均只算有1%的人，需要出門采購基本的生活物資。14億人，哪怕只有1% 的人需要出門購買必要的物資，居家采購，每天需求大約有1400萬個。

上班族和學生，很快至少有1億人甚至2億人需要上班和上學， 2月17號很快來臨，很多公司不得不開工了。開學雖有延遲，但陸續(xù)將有學校開學。上班族和學生在公眾場所和 交通工具上，口罩佩戴率接近100%，一天平均使用2個。

按保守估計： 全國醫(yī)護日需求：2400萬個， 全國病人日需求：2000萬個，全國居家日需求：1400萬個，全國上班和上學日需求：1 ~ 4億個，未來口罩可能的日需求為：1.5億—5億個。

中期，由于民眾衛(wèi)生意識的普及及國民整體生活水平的提高，預計口罩需求量將穩(wěn)步提升。

3. 供給端：缺口巨大

2月5日產(chǎn)量約1500萬個（75%產(chǎn)能恢復），2月13日產(chǎn)量約1700萬個（85%產(chǎn)能恢復），N95每天的產(chǎn)量約 12萬個，短期需求與供給存在數(shù)量級差異。

中國是制造業(yè)大國，口罩產(chǎn)量占全球約50%。因此即便華人買遍全球口罩，缺口還是極其巨大。目前世界各地都已經(jīng)有確診病例，其他國家同樣需要使用口罩，至少無法將所有的產(chǎn)能都供應中國。

據(jù)工信部賽迪顧問：2015~2019年中國內(nèi)地口罩產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，產(chǎn)值增長率維持在10%以上。2019年中國內(nèi)地口罩產(chǎn)量超過50億只，產(chǎn)值達到102.35億元。其中，可用于病毒防護的醫(yī)用口罩占比高達54%

4.原料&設備：原料供給充足，半成本產(chǎn)能短期受限，設備短期漲幅巨大，工藝成熟，生產(chǎn)速度快但消殺需要靜置時間。

常見的醫(yī)用口罩，主要由三層無紡布組成。內(nèi)層是普通無紡布；外層是做了防水處理的無紡布，主要用于隔絕患者噴出的液體；中間的過濾層用的是經(jīng)過駐極處理的聚丙烯熔噴無紡布；最后生產(chǎn)完畢后要經(jīng)過環(huán)氧乙烷消毒并靜置7天揮發(fā)毒性，經(jīng)過密封包裝，裝箱運走。

醫(yī)用口罩的核心材料，就是駐極處理之后的聚丙烯熔噴無紡布。

石化行業(yè)的煉化工廠，除了檢大修之外，由于社會保障原因和停工機械成本，假期不會停工和斷供。聚丙烯1月期貨價格約7000元/噸。

無紡布的生產(chǎn)需要纖維料。聚丙烯顆粒是拿來融化塑形的，而高溶指聚丙烯纖維料，才是生產(chǎn)口罩的核心原料。

2019年國內(nèi)聚丙烯纖維的產(chǎn)量約為170萬噸，其中能用于口罩的高熔聚丙烯纖維約為95萬噸。生產(chǎn)地集中在江蘇、河北、廣州、湖北、上海等地。為應對疫情，部分煉廠已經(jīng)開始調(diào)整生產(chǎn)計劃，將于2月開始不斷增產(chǎn)高熔指聚乙烯纖維料，這部分材料主要是庫存不足，產(chǎn)能上來以后，PP纖維的原材料供應絕對充足。阿里巴巴上聚丙烯纖維查到的零售價是10000元/噸，數(shù)量級不會差。央企和化工行業(yè)的社會責任感應該會保障供貨。但由于短期庫存有限，據(jù)中國紡織品商業(yè)協(xié)會副會長兼秘書長、安全健康防護用品委員會會長雷利民，由于口罩廠家和上游原輔料供應商基本都已停工，大批工人返鄉(xiāng)過年，物流企業(yè)很多也已放假，使得口罩產(chǎn)能遠遠低于正常，市場供求矛盾極度緊張。據(jù)市場一線消息帶來了價格的上漲。原材料價格短期上漲了1~4倍。

產(chǎn)線和設備：口罩是自動化生產(chǎn)線。根據(jù)網(wǎng)上信息，格力電器花1-3天即改裝成功了口罩生產(chǎn)線。在日常：18.5萬一臺的口罩機，每分鐘可以生產(chǎn)100個口罩，24小時不停工每天的產(chǎn)能就是14.4萬個口罩。

設備包括口罩成型機、口罩壓合機、口罩切邊機、呼吸閥沖孔機、鼻梁條線貼合機、耳帶點焊機、呼吸閥焊接機等等，總投資估計50萬就能。但是，設備到貨需要最少1-2個月時間，遠水解不了近渴。

據(jù)一線廠商信息，設備斷貨嚴重，口罩生產(chǎn)設備價格短期暴漲2-5倍，且沒有現(xiàn)貨。

5.核心工藝

熔噴無紡布制造。熔噴法屬于聚合物擠壓法非織造工藝，工藝原理是利用高速熱空氣對模頭噴絲孔擠出的聚合物熔體細流進行牽伸，由此形成超細纖維并凝聚在凝網(wǎng)簾或滾筒上，依靠自身粘合成為非織造布。熔噴材料是靠自身纖維熱熔而成，厚度更厚熔噴法生產(chǎn)的無紡布，纖維的隨機和隔層交叉排列，形成了熔噴材料多彎曲通道結(jié)構(gòu)，這樣顆粒物（新冠病毒氣溶膠）才會與纖維產(chǎn)生碰撞而被滯留。

駐極處理：醫(yī)用口罩的過濾機制是布朗擴散、截留、慣性碰撞、重力沉降和靜電吸附。前四種都是物理因素，就是熔噴法生產(chǎn)的無紡布自然具有的特性，過濾性約為35%；這是達不到醫(yī)用口罩要求的，需要對材料進行駐極處理，讓纖維帶上電荷，用靜電捕獲新冠病毒所在的氣溶膠，通過荷電纖維的庫侖力，實現(xiàn)對新冠病毒飛沫（氣溶膠）的捕獲。原理就是讓過濾材料表面更開闊，對微粒的捕獲能力強，而電荷密度增加，對顆粒的吸附和極化效應更強，所以過濾層的熔噴無紡布過濾材料必須要經(jīng)過駐極處理，才能在不改變呼吸阻力的前提下實現(xiàn)95%的過濾性，才能有效防病毒。醫(yī)用高熔指熔噴無紡布原料，價格約20000元/噸。

環(huán)氧乙烷消毒，普通口罩不需要消毒，醫(yī)用口罩需要生產(chǎn)廠家用環(huán)氧乙烷（EO）消毒柜進行消毒了。把口罩放在400mg/L的環(huán)氧乙烷環(huán)境中，利用烷基化作用于羥基，使微生物大分子失去活性，達到殺菌目的。但是環(huán)氧乙烷不但易燃易爆，對人體還有毒，所以殺毒之后需要靜置7天用于解析，在EO殘留量低于要求值之后，才能包裝出廠，供給醫(yī)護人員使用。

6. 生產(chǎn)人員及其他成本：

疫情期間，防止員工感染成本上升（居住、路途，補貼）。工資成本上漲（2-3倍）

春節(jié)期間緊急復產(chǎn)，上游供應商放假導致的包裝、印刷和標簽替代方案，造成成本上升（如不干膠貼替代印刷）

據(jù)市場一線：平時口罩出廠價兩三元的，這時候要達到五六元，幾毛錢的現(xiàn)在要賣到兩三塊。

7. 物流：

口罩屬于相對輕型物資，無運輸危險性，鐵路、卡車、空運、海運等運輸方式通用。

由于密度較低，產(chǎn)品重量較輕，國際運輸中的口罩可以采用傳統(tǒng)物流和快遞運輸方式。

我國快遞和物流業(yè)近年來高速發(fā)展，整體儲運能力充沛。在疫情期間，由于部分省份采取了“封鎖交通”措施，在初期對口罩運輸造成了一定了影響，但隨著交通運輸部和公安部的要求，戰(zhàn)略物資的運輸?shù)玫搅吮Ｕ希S著復工漸進，運能得到有效緩解。

核心流程：采購、裝箱、文件清單準備，出口證明、文件、承運商選擇、進口清關和內(nèi)陸運輸。

清關和報關流程復雜，導致一般進口時間通關時間較長，各地海關已采取快速放行措施。